Glossar
Collateral (Sicherheit)
Aktualisiert 12. Juni 2026
Collateral (Sicherheit) ist ein Vermögenswert, den ein Kreditnehmer als Pfand hinterlegt, um eine Verbindlichkeit gegenüber einem Kreditgeber oder Protokoll abzusichern – und der im Falle des Zahlungsausfalls verwertet werden kann.
Das Konzept ist aus dem traditionellen Finanzwesen bekannt: Bei einer Hypothek dient die Immobilie als Sicherheit, bei einem Autokredit das Fahrzeug. Kann der Schuldner nicht zahlen, greift der Gläubiger auf das hinterlegte Gut zurück. Collateral schützt so die kreditgebende Seite vor Verlust und ermöglicht gleichzeitig dem Kreditnehmer den Zugang zu Kapital, das er andernfalls nicht erhalten würde.
Collateral in DeFi: Smart Contracts statt Banken
In dezentralen Finanzprotokollen übernimmt ein Smart Contract die Rolle der Bank. Der Nutzer sperrt Kryptowährungen in einem solchen Vertrag und erhält im Gegenzug Stablecoins wie USDC oder USDT, oder er eröffnet damit eine Leverage-Position. Der gesamte Vorgang läuft ohne zentrale Instanz und ohne manuelle Kreditprüfung ab – die Sicherheit selbst ist die Prüfung.
Ein zentrales Merkmal von DeFi-Protokollen ist dabei die Übersicherung (Overcollateralization): Der Wert des hinterlegten Assets muss den aufgenommenen Kredit in der Regel deutlich übersteigen. MakerDAO etwa fordert historisch eine Besicherungsquote von 150 %, d. h. für einen Kredit von 100 US-Dollar müssen mindestens 150 US-Dollar an Collateral gesperrt sein. Dieser Puffer existiert, weil Kryptowährungen hohen Kursschwankungen unterliegen.
Liquidation: die automatische Sicherheitsverwertung
Unterschreitet der Wert des Collaterals einen vordefinierten Schwellenwert – den sogenannten Liquidation Threshold –, wird die hinterlegte Sicherheit automatisch liquidiert. Das Protokoll verkauft einen Teil oder die gesamte Position, um die offene Schuld zu decken. Für den Kreditnehmer bedeutet das: Er verliert sein Collateral, die Schuld wird getilgt. Dieser Mechanismus ersetzt das Mahnverfahren und das Gerichtsurteil, die im traditionellen Kreditgeschäft nötig wären.
Das Konzept des Collaterals ist damit ein Grundbaustein des dezentralen Kreditwesens: Es schafft Vertrauen zwischen unbekannten Parteien in einem System ohne Intermediär. Gleichzeitig schließt die Pflicht zur Übersicherung Nutzer ohne ausreichende Krypto-Assets strukturell vom Zugang aus – ein wesentlicher Unterschied zu besicherten Krediten im Bankensystem, wo auch zukünftige Einkommensströme gewertet werden.