Glossar
Basis
Aktualisiert 12. Juni 2026
Basis ist die Differenz zwischen dem aktuellen Spot-Preis eines Vermögenswerts und dem Preis eines darauf lautenden Futures-Kontrakts: Basis = Spot-Preis − Futures-Preis.
Backwardation und Contango
Das Vorzeichen der Basis beschreibt die Marktstruktur. Ein positiver Wert bedeutet, dass der Spot-Preis über dem Futures-Preis liegt – man spricht von Backwardation. Ein negativer Wert entsteht, wenn der Futures-Preis den Spot-Preis übersteigt; dieser Zustand heißt Contango. Im Kryptomarkt ist Contango der häufigere Normalzustand: Trader sind bereit, für einen zukünftigen Liefertermin einen Aufpreis zu zahlen, was als bullisches Sentiment gewertet wird. Eine ausgeprägt negative Basis – also ein deutlich höherer Futures-Preis – signalisiert entsprechend starke Kaufbereitschaft auf Terminmärkte. Ob daraus eine bestimmte Kursbewegung folgt, ist damit nicht gesagt; solche Muster scheitern regelmäßig.
Konvergenz und Basis Trading
Ein zentrales Prinzip: Die Basis tendiert mit nahender Fälligkeit des Futures-Kontrakts gegen null, weil Spot- und Futures-Preis am Verfallsdatum übereinstimmen müssen. Dieses Verhalten ist die Grundlage des sogenannten Basis Trading (auch Cash-and-Carry-Arbitrage). Die Strategie besteht darin, eine Long-Position im Spot-Markt und gleichzeitig eine Short-Position im Futures-Markt zu halten – oder umgekehrt. Ziel ist es, die erwartete Konvergenz beider Preise gewinnbringend zu nutzen, ohne direktional auf steigende oder fallende Kurse zu setzen. Da die Zinsdifferenz zwischen Spot und Futures in der Regel gering ausfällt, arbeiten viele Marktteilnehmer mit Hebelwirkung, um nennenswerte Renditen zu erzielen – was das Verlustrisiko entsprechend erhöht.
Einordnung und Grenzen
Die Basis ist eng verwandt mit der Funding Rate bei unbefristeten Swap-Kontrakten (Perpetuals), die denselben Spread zwischen Marktpreis und fairer Bewertung reguliert, jedoch ohne festes Verfallsdatum. Beide Kennzahlen gelten als Stimmungsbarometer für institutionelle und spekulative Aktivität. Sie sind jedoch keine verlässlichen Handelssignale: Eine stark negative Basis kann tagelang bestehen, sich ausweiten oder abrupt umkehren. Externe Ereignisse, Liquiditätslücken und Marktmanipulation können die erwartete Konvergenz verzögern oder verhindern. Wer die Basis beobachtet, gewinnt ein nützliches Bild der Marktverfassung – eine Entscheidungsgrundlage für Trades ersetzt sie nicht.
Hinweis: Dieser Eintrag erklärt einen Fachbegriff. Er ist kein Handelssignal und keine Anlageempfehlung. Alle beschriebenen Muster und Strategien können scheitern und zu Verlusten führen.