Glossar
Token Supply
Aktualisiert 12. Juni 2026
Token Supply ist die Gesamtheit aller Kennzahlen, die beschreiben, wie viele Einheiten eines Krypto-Tokens existieren, im Umlauf sind oder maximal existieren können – und nach welchen Regeln sich dieses Angebot über die Zeit verändert.
Die drei Kernkennzahlen
Circulating Supply bezeichnet die Token, die aktuell frei handelbar sind – also weder gesperrt noch reserviert. Total Supply umfasst alle existierenden Token einschließlich gesperrter oder in Smart Contracts hinterlegter Einheiten, abzüglich dauerhaft vernichteter Token. Max Supply ist die im Protokoll fest kodierte Obergrenze, die niemals überschritten werden kann. Bitcoin etwa hat eine Max Supply von 21 Millionen Einheiten; ist diese Grenze erreicht, können keine neuen Token mehr erzeugt werden. Projekte ohne definierte Obergrenze verzichten bewusst auf dieses Limit – mit entsprechenden Konsequenzen für die langfristige Angebotsentwicklung.
Das Verhältnis von Circulating Supply zu Total Supply ist ein zentraler Indikator für das sogenannte Verwässerungsrisiko: Befinden sich erst 20 % der Token im freien Umlauf, können die verbleibenden 80 % zu einem späteren Zeitpunkt auf den Markt kommen und den Wert bestehender Positionen anteilig verringern. Für eine fundierte Projektanalyse ist daher nicht nur die aktuelle Umlaufmenge relevant, sondern auch der Freigabeplan (Vesting Schedule) gesperrter Token.
Inflationäre vs. deflationäre Mechanismen
Token-Systeme lassen sich anhand ihres Angebotsmechanismus klassifizieren. Inflationäre Modelle geben kontinuierlich neue Token aus – etwa als Belohnung für Netzwerkteilnehmer. Solange die Nachfrage mit der Emission Schritt hält, bleibt der Preisdruck begrenzt; steigt das Angebot schneller als die Nachfrage, wirkt das tendenziell wertmindernd. Deflationäre Modelle hingegen setzen auf Burning (Token verbrennen): Token werden dauerhaft an eine nicht zugängliche Adresse gesendet und damit unwiderruflich aus dem Umlauf entfernt. Das verringert die Total Supply und kann das verbleibende Angebot verknappen. Daneben existieren hybride Ansätze wie der Elastic Supply, bei dem das Angebot algorithmisch an Zielparameter angepasst wird.
Die Häufigkeit und Regelmäßigkeit der Token-Ausgabe gilt in der akademischen Tokenomics-Forschung als eigenständiges Klassifizierungsmerkmal – Supply ist damit nicht nur eine Marktgröße, sondern ein strukturelles Designmerkmal jedes Token-Systems.