Glossar
Immediate-or-Cancel-Order
Aktualisiert 12. Juni 2026
Immediate-or-Cancel-Order (kurz: IOC) ist eine Ausführungsbedingung im Orderwesen, die vorschreibt, dass eine Kauf- oder Verkaufsorder sofort und vollständig oder zumindest teilweise ausgeführt werden muss – der nicht ausführbare Rest wird unverzüglich storniert.
Technische Einordnung
IOC gehört zur Kategorie der sogenannten Time-in-Force-Bedingungen (TIF), die festlegen, wie lange eine Order im Markt aktiv bleibt. Im weit verbreiteten FIX-Protokoll-Standard – dem technischen Kommunikationsstandard zwischen Handelssystemen – wird diese Bedingung über das Feld TimeInForce(59) kodiert. Fehlt dieses Feld, gilt in der Regel die Standardeinstellung „DAY", also Gültigkeit bis zum Handelsschluss. Eine IOC-Order ist damit eine der kurzfristigsten Varianten überhaupt: Ihre Lebensdauer endet im Millisekundenbereich, sobald das System die verfügbare Liquidität abgeglichen hat.
Funktionsweise und Abgrenzung
Das entscheidende Merkmal der IOC ist die Toleranz gegenüber Teilausführungen. Steht im Orderbuch zum Zeitpunkt der Platzierung nur ein Teil der gewünschten Menge zur Verfügung, wird dieser Teil ausgeführt und der Rest gestrichen. Darin unterscheidet sie sich von der verwandten Fill-or-Kill-Order (FOK): Bei FOK muss die gesamte Menge sofort und vollständig gefüllt werden – andernfalls wird die gesamte Order abgelehnt. Eine Day-Order bleibt hingegen bis zum Handelsschluss aktiv, eine Good-till-Canceled-Order (GTC) sogar über mehrere Handelstage.
Beispiel: Ein Marktteilnehmer möchte 10 Bitcoin-Futures-Kontrakte kaufen. Im Orderbuch stehen momentan nur 6 Kontrakte zum gewünschten Preis. Bei einer IOC-Order werden 6 Kontrakte ausgeführt, die restlichen 4 werden sofort storniert. Die Position ist damit partiell aufgebaut – ohne dass eine offene Restorder das Buch belastet.
Dieser Mechanismus macht IOC-Orders besonders relevant, wenn große Positionen zügig aufgebaut oder abgebaut werden sollen, ohne das Orderbuch langfristig sichtbar zu belasten und damit Preisbewegungen anzureizen. IOC-Orders sind an traditionellen Börsen ebenso wie auf Krypto-Handelsplattformen – insbesondere im Futures-Segment – standardmäßig verfügbar.
Wichtiger Hinweis: Die Kenntnis eines Ordertyps ersetzt keine Handelsstrategie. Eine IOC-Order ist ein technisches Werkzeug zur Auftragsabwicklung – kein Handelssignal. Wie jeder Mechanismus kann sie in ungünstigen Marktbedingungen zu unerwünschten Teilergebnissen führen.