Glossar
Concentrated Liquidity
Aktualisiert 12. Juni 2026
Concentrated Liquidity ist ein Mechanismus in dezentralen Handelsbörsen (DEX), bei dem Liquiditätsanbieter ihr Kapital nicht gleichmäßig über alle möglichen Preise verteilen, sondern gezielt innerhalb eines selbst gewählten Preisintervalls bereitstellen.
Funktionsweise
Klassische Automated-Market-Maker-Pools verteilen Liquidität mathematisch von null bis unendlich – der überwiegende Teil des eingesetzten Kapitals liegt damit dauerhaft in Preisbereichen, die im realen Handel kaum berührt werden. Concentrated Liquidity, erstmals mit Uniswap v3 eingeführt, löst dieses Problem: Ein Liquiditätsanbieter legt ein unteres und ein oberes Preislimit fest und stellt sein Kapital ausschließlich innerhalb dieses Bereichs zur Verfügung. Innerhalb des Intervalls verhält sich die Position wie ein klassischer Pool – jedoch mit virtuell deutlich größeren Reserven, da das gesamte bereitgestellte Kapital auf einen engen Bereich konzentriert ist.
Ein konkretes Beispiel: Bei einem Stablecoin-Paar (etwa USDC/USDT) kann ein LP sein Kapital auf den Bereich von 0,99 bis 1,01 USD beschränken. Weil dort faktisch der gesamte Handel stattfindet, erhalten Trader tiefere Liquidität und geringeren Slippage – obwohl der LP weniger Kapital eingesetzt hat als in einem klassischen Pool nötig wäre. Liegt der Marktpreis innerhalb des definierten Bereichs, verdient die Position anteilig Handelsgebühren; außerhalb des Bereichs ist sie inaktiv und generiert keine Einnahmen.
Ein LP kann mehrere Positionen mit unterschiedlichen Preisintervallen parallel halten und damit ein maßgeschneidertes Liquiditätsprofil aufbauen – etwa eine breite Basisposition kombiniert mit einer engeren Position rund um den aktuellen Marktpreis.
Effizienz und Risiko
Die erhöhte Kapitaleffizienz hat einen Gegenpol: Das Risiko von Impermanent Loss steigt mit der Enge des gewählten Bereichs. Verlässt der Marktpreis das definierte Intervall, ist die Position vollständig in das schwächere der beiden Assets konvertiert und generiert bis zur Rückkehr des Preises keine Gebühren. Wer enge Bereiche wählt, muss seine Positionen aktiv überwachen und bei Bedarf neu justieren – Concentrated Liquidity ist damit eine Strategie, die aktives Management erfordert und sich deutlich von passivem Bereitstellen in Standardpools unterscheidet.
Das Modell hat sich als Standard in modernen DEX-Protokollen etabliert und findet sich heute in zahlreichen AMM-Implementierungen auf verschiedenen Blockchains.