Jack Mallers verlässt Twenty One Capital: Tethers Bitcoin-Fusionspläne gescheitert

Laut übereinstimmenden Berichten von CoinDesk und Decrypt ist Jack Mallers am 20. Juli 2026 als Chef von Twenty One Capital zurückgetreten – und damit auch Tethers ambitionierter Plan gescheitert, drei Bitcoin-Unternehmen unter einem börsennotierten Dach zu vereinen. Mallers kehrt zu seinem Zahlungsdienst Strike zurück, das nun vollständig eigenständig bleibt. Für deutsche Anleger, die Bitcoin-nahe Aktien im Blick haben, ist das eine Erinnerung daran, wie schnell große Unternehmenspläne im Krypto-Bereich kippen können.

Drei wurden zwei – und dann keins: Was von Tethers Fusionsplan übrig bleibt

Die ursprüngliche Idee war ehrgeizig: Tether wollte laut Decrypt erstmals im April 2026 auf der Bitcoin Conference drei Unternehmen zusammenführen – Twenty One Capital als Bitcoin-Schatzkammer (ein Unternehmen, das Bitcoin als zentrales Bilanzkapital hält), Mallers' Zahlungsdienst Strike sowie den Mining-Spezialisten Elektron Energy. Das Ziel: alle drei unter dem Dach eines einzigen börsennotierten Konzerns bündeln.

Dieser Plan ist nun in seiner ursprünglichen Form vom Tisch. Strike bleibt vollständig eigenständig, und die Drei-Wege-Fusion wurde offiziell aufgegeben, wie CoinDesk und Decrypt übereinstimmend berichten.

Twenty One Capital selbst existiert weiter und hält laut Decrypt unverändert rund 43.514 Bitcoin – zum Zeitpunkt der Berichterstattung mehr als vier Milliarden US-Dollar wert, was Rang zwei unter börsennotierten Unternehmen nach Bitcoin-Beständen bedeutet. Als neuen CEO ernannte das Unternehmen Raphael Zagury, Gründer von Elektron Energy und früherer Führungskraft bei Deutsche Bank, Merrill Lynch und Goldman Sachs. Am Dienstag fielen die XXI-Aktien laut Decrypt um knapp 18 %; die Aktie hatte zuvor bereits ein deutliches Tief gegenüber ihrem 52-Wochen-Hoch von 31,51 USD erreicht. Eine mögliche Zwei-Wege-Transaktion zwischen Twenty One Capital und Elektron Energy wird laut beiden Redaktionen noch sondiert – eine Einigung gibt es bislang nicht.

Wenn der Kurs-Aufschlag zum Risiko wird: Was das Fusionsplatzen für Bitcoin-Aktien bedeutet

Twenty One Capital existiert weiter, hält weiterhin über 43.000 Bitcoin und ist an der New Yorker Börse gelistet. Das Scheitern der Fusion ist also kein Unternehmensuntergang – aber es legt offen, wie viel des Kurswerts eines solchen Unternehmens auf Erwartungen beruht, nicht auf dem Bitcoin-Bestand allein.

Das ist der entscheidende Unterschied zu einem direkten Bitcoin-Investment. Wer Aktien eines Bitcoin-Treasury-Unternehmens kauft, zahlt oft einen Aufpreis gegenüber dem rechnerischen Bitcoin-Wert je Aktie – der sogenannte „NAV-Aufschlag" (NAV steht für Net Asset Value, also den Nettoinventarwert des gehaltenen Bitcoins). Dieser Aufschlag speist sich aus Wachstumsfantasien: mehr Bitcoin, neue Geschäftsfelder, Synergien durch Fusionen. Fällt der Plan weg, fällt häufig auch der Aufschlag – das erklärt, warum XXI-Aktien am Tag der Berichterstattung um knapp 18 Prozent einbrachen, obwohl der Bitcoin-Bestand unverändert blieb.

Für deutsche Anleger kommt ein weiterer Aspekt hinzu: Solche Aktien sind meist in US-Dollar notiert und unterliegen dem Währungsrisiko. Kursgewinne können durch einen schwachen Dollar beim Umtausch in Euro teilweise aufgezehrt werden.

Offen bleibt, ob eine mögliche Zwei-Wege-Transaktion zwischen Twenty One Capital und Elektron Energy die ursprüngliche Vision zumindest teilweise retten kann. Laut den vorliegenden Berichten stecken diese Gespräche aber noch ganz am Anfang – belastbare Schlüsse lassen sich daraus nicht ziehen.

Bitcoin-Aktien als Umweg: Was hinter dem Konzept "Bitcoin-Treasury" steckt

Twenty One Capital ist kein klassisches Tech-Unternehmen, das nebenbei in Bitcoin investiert – es wurde von Anfang an als sogenanntes Bitcoin-Treasury-Unternehmen konzipiert: Der einzige Geschäftszweck besteht darin, möglichst viele Bitcoin zu halten und diesen Bestand über die Börse zugänglich zu machen. Anleger können so indirekt in Bitcoin investieren, ohne selbst eine Krypto-Wallet einrichten zu müssen.

An die Börse kam Twenty One Capital im Dezember 2025 nicht über einen klassischen Börsengang, sondern über einen SPAC – eine Börsenhülle, die bereits gelistet ist und ein privates Unternehmen durch Fusion aufnimmt.

Tether, der Herausgeber des weit verbreiteten Dollar-Stablecoins USDT, wollte rund um Twenty One Capital eine noch größere Plattform bauen: Bitcoin kaufen, verwahren, damit bezahlen und es gleichzeitig schürfen – alles unter einem Dach, ein Vollsortiment-Anbieter für die Bitcoin-Wirtschaft. Dieses Konzept ist nun in seiner ursprünglichen Form vom Tisch.

Häufige Fragen

Quellen

• CoinDesk
• Decrypt