Glossar
Swap (Token-Tausch)
Aktualisiert 12. Juni 2026
Swap (Token-Tausch) ist der direkte Austausch eines Krypto-Tokens gegen einen anderen, ohne den Umweg über Fiatgeld oder ein separates Kauf-Verkauf-Paar im klassischen Orderbuch.
Wie ein Swap technisch funktioniert
Je nach Plattform läuft ein Swap auf unterschiedliche Weise ab. Auf zentralisierten Börsen (CEX) übernimmt das Orderbuch die Preisfindung: Kauf- und Verkaufsaufträge werden zusammengeführt, die Börse verwahrt dabei die Vermögenswerte. Auf dezentralen Protokollen (DEX) hingegen übernehmen Smart Contracts die gesamte Abwicklung. Der Kurs ergibt sich nicht aus einzelnen Gegenparteien, sondern aus einem Liquiditätspool und einer mathematischen Formel – beim weit verbreiteten Ansatz des Automated Market Maker (AMM) ist das die Gleichung x · y = k. Vereinfacht bedeutet das: Je mehr von Token A aus dem Pool entnommen wird, desto teurer wird er relativ zu Token B. Dieses Prinzip ermöglicht kontinuierlichen Handel ohne zentralen Betreiber.
Ein konkretes Beispiel: Wer ETH gegen USDC tauschen möchte, genehmigt zunächst per Approval (Token-Freigabe) den Zugriff des Smart Contracts auf sein Guthaben. Der Vertrag berechnet dann anhand des aktuellen Poolverhältnisses, wie viele USDC der Nutzer erhält, zieht die ETH ab und schreibt die USDC gut – alles in einer einzigen Transaktion.
Drei Varianten im Überblick
Regular Swap bezeichnet den klassischen Tausch zweier Token auf derselben Blockchain, etwa über einen DEX oder eine CEX.
Cross-Chain Swap ermöglicht den Tausch über Blockchain-Grenzen hinweg. Die Atomizität – also das Alles-oder-nichts-Prinzip – wird dabei häufig über Hashed Timelock Contracts (HTLC) sichergestellt: Löst eine Partei die Transaktion nicht innerhalb eines Zeitfensters ein, verfällt sie vollständig und keine Seite verliert Mittel.
Token Migration ist ein Sonderfall: Ein Projekt wechselt die Blockchain und tauscht alte Token im Verhältnis 1:1 gegen neue aus – etwa von einem ERC-20-Token auf einen eigenen Mainnet-Token. Hier handelt es sich weniger um einen Markttausch als um eine technische Ablösung.
Aggregatoren vergleichen in Echtzeit die Kurse mehrerer DEXs und Market Maker und leiten den Swap über den günstigsten Pfad – oder splitten ihn auf mehrere Routen auf, um Slippage zu minimieren.
Für alle DEX-basierten Swaps gilt: Der Nutzer behält die Kontrolle über seine Non-Custodial Wallet, trägt aber auch die volle Verantwortung für Transaktionsbestätigungen und erteilte Approvals.