Glossar
Ponzi-Schema
Aktualisiert 12. Juni 2026
Ponzi-Schema ist eine Form des Investitionsbetrugs, bei der Auszahlungen an bestehende Anleger nicht aus legitimen Erträgen, sondern ausschließlich aus dem Kapital neu geworbener Investoren finanziert werden.
Herkunft und Funktionsweise
Der Begriff geht auf den italienisch-amerikanischen Betrüger Charles Ponzi zurück, der in den frühen 1920er-Jahren US-Anleger mit dem Versprechen warb, durch Arbitragehandel mit internationalen Antwortscheinen für Briefpost eine Rendite von 50 Prozent in 45 Tagen zu erzielen. Tatsächlich existierte das zugrundeliegende Geschäftsmodell nicht. Ponzi bediente frühe Anleger mit dem Geld späterer Einzahler – solange der Zustrom neuer Mittel anhielt, wirkte das System nach außen glaubwürdig.
Das Grundprinzip ist seitdem unverändert: Der Betreiber verspricht ungewöhnlich hohe oder konstante Renditen, investiert das eingesammelte Kapital aber nicht oder nicht in ausreichendem Maß. Solange mehr Geld hereinkommt als ausgezahlt wird, bleibt das Schema stabil. Der Kollaps ist jedoch strukturell unvermeidbar – er tritt ein, sobald neue Zuflüsse ausbleiben oder viele Anleger gleichzeitig ihr Kapital zurückfordern.
Abgrenzung zum Schneeballsystem
Ponzi-Schema und Schneeballsystem (Pyramid Scheme) werden häufig gleichgesetzt, sind aber nicht identisch. Beim Schneeballsystem wissen die Teilnehmer, dass sie aktiv neue Mitglieder werben müssen, um Provisionen zu erhalten – die Rekrutierung ist expliziter Bestandteil des Modells. Beim Ponzi-Schema hingegen glauben die Opfer, ihr Geld einem professionellen Verwalter anvertraut zu haben, und sind sich ihrer eigentlichen Rolle als Kapitalgeber für Vorläufer-Investoren nicht bewusst.
Krypto-spezifische Ausprägungen
Im Bereich der Kryptowährungen treten Ponzi-Schemata häufig in verschleierter Form auf. Typische Narrative sind garantierte Erträge aus algorithmischem Trading, Cloud-Mining-Verträgen oder Staking-Programmen mit fest zugesagten Ausschüttungen. Die pseudonyme Abwicklung über Blockchain-Transaktionen sowie die in Teilen geringere regulatorische Aufsicht erleichtern es Betrügern, Geldflüsse zu verschleiern und den Zusammenbruch hinauszuzögern. Ein eindeutiges Warnsignal ist dabei stets die Kombination aus garantierten Renditen, intransparenter Anlagestrategie und erschwerten oder kostenpflichtigen Auszahlungen.
Die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC hält ausdrücklich fest, dass Ponzi-Schemata im Kryptobereich nach denselben Mechanismen funktionieren wie klassische Varianten – die Technologie ändert die betrügerische Grundstruktur nicht.