Glossar
Loan-to-Value (LTV)
Aktualisiert 12. Juni 2026
Loan-to-Value (LTV) ist eine Kennzahl, die das Verhältnis eines aufgenommenen Kreditbetrags zum aktuellen Marktwert des hinterlegten Sicherungswerts (Collateral) ausdrückt – und damit das Risiko einer Kreditposition quantifiziert.
Berechnung und Funktionsweise
Die Formel lautet:
LTV = (Kreditbetrag / Wert des Collaterals) × 100
Ein Beispiel: Wer 5.000 USD leiht und dafür Bitcoin im Wert von 10.000 USD hinterlegt, hat einen LTV von 50 %. Je höher der LTV, desto kleiner der Puffer zwischen Kreditbetrag und Collateral-Wert – und desto größer das Ausfallrisiko für den Kreditgeber.
Das Konzept stammt ursprünglich aus dem Hypothekenmarkt, wo es Kreditwürdigkeit und Zinssatz maßgeblich beeinflusst. DeFi-Protokolle wie Aave oder Compound haben es direkt übernommen und in Smart Contracts abgebildet, die den LTV in Echtzeit berechnen.
LTV im Krypto-Lending: Schwellenwerte und Liquidation
Im dezentralen wie im zentralisierten Krypto-Lending legt jede Plattform einen maximalen initialen LTV fest – typischerweise zwischen 50 % und 80 %, abhängig von Asset und Protokoll. Dieser Wert begrenzt, wie viel ein Nutzer gegen sein Collateral ausleihen darf.
Kritisch wird es, wenn der Collateral-Preis fällt: Sinkt der Wert des hinterlegten Assets, steigt der LTV automatisch. Überschreitet er den sogenannten Liquidation Threshold, liquidiert das Protokoll das Collateral automatisch, um den ausstehenden Kredit zu decken. Eine Gegenwehr ist dann ohne rechtzeitiges Nachschießen von Sicherheiten oder teilweise Rückzahlung nicht möglich.
Aus diesem Grund ist ein niedriger LTV nicht nur aus Sicht des Kreditgebers vorteilhaft: Kreditnehmer mit konservativem LTV haben mehr Spielraum, bevor ein Preisrückgang zur Zwangsliquidation führt. Wer dagegen den maximal erlaubten LTV ausschöpft, trägt ein erhöhtes Liquidationsrisiko bereits bei moderaten Kurskorrekturen.
Abgrenzung und Einordnung
LTV ist eine statische Momentaufnahme – die tatsächliche Risikolage ändert sich mit jedem Preisanstieg oder -rückgang des Collaterals. In volatilen Märkten kann ein komfortabler LTV innerhalb von Stunden in den kritischen Bereich wandern. Einige Protokolle unterscheiden daher zwischen initialem LTV, Warn-Schwellenwert und Liquidation Threshold als drei separate Kenngrößen, um Nutzern gestufte Warnsignale zu geben.
Für jeden, der Krypto-Assets als Sicherheit einsetzt, ist das kontinuierliche Monitoring des eigenen LTV kein optionaler Komfort, sondern ein grundlegendes Risikomanagement-Instrument.