Glossar
Iceberg-Order
Aktualisiert 12. Juni 2026
Iceberg-Order ist ein Ordertyp, bei dem nur ein kleiner, sichtbarer Bruchteil einer großen Kauf- oder Verkaufsorder im Orderbuch erscheint, während der Großteil des Gesamtvolumens verborgen bleibt – analog zum Eisberg, von dem nur die Spitze über Wasser ragt.
Funktionsweise
Beim Einrichten einer Iceberg-Order legen Trader drei Parameter fest: den Limit-Preis, die Gesamtmenge sowie die sogenannte Display Quantity – also jenen Teilbetrag, der im Orderbuch öffentlich sichtbar ist. Sobald dieser sichtbare Teilauftrag vollständig ausgeführt wurde, gibt das System automatisch den nächsten Teilauftrag in gleicher Größe frei. Dieser Prozess wiederholt sich, bis das Gesamtvolumen abgearbeitet ist. An Krypto-Exchanges wie Kraken ist dieser Ordertyp direkt über die Ordermaske verfügbar; neben dem Limit-Preis müssen mindestens Gesamtmenge und sichtbare Teilmenge angegeben werden.
Konkretes Beispiel: Ein institutioneller Investor möchte 500 Bitcoin kaufen, ohne den Markt zu bewegen. Er setzt die Display Quantity auf 10 BTC. Im Orderbuch erscheint stets nur eine Kauforder über 10 BTC; nach jeder Ausführung rückt automatisch die nächste nach, bis alle 500 BTC erworben sind.
Marktlogik und Erkennung
Der Kern der Strategie liegt in der Informationsasymmetrie: Eine einzelne, sichtbare Order über 500 BTC würde sofort signalisieren, dass ein großer Akteur kauft. Andere Marktteilnehmer könnten den Preis durch vorauseilendes Kaufen (Front-Running) in die Höhe treiben, bevor die Order vollständig ausgeführt ist. Die Iceberg-Order verringert diesen Marktdruck, indem sie das tatsächliche Volumen verschleiert.
Hauptnutzer sind institutionelle Trader, Market Maker und vermögende Privatanleger, die große Positionen diskret aufbauen oder abbauen müssen. Gänzlich unsichtbar bleibt die Strategie jedoch nicht: Erfahrene Marktteilnehmer erkennen Iceberg-Orders im Level-2-Orderbuch anhand eines charakteristischen Musters – wiederholt auftauchende Teilorders exakt gleicher Größe an demselben Preisniveau sind ein starkes Indiz.
Hinweis: Die Beobachtung einer möglichen Iceberg-Order ist kein Handelssignal. Muster im Orderbuch können irreführend sein, auf andere Ursachen hinweisen oder sich kurzfristig auflösen. Orderflow-Analysen scheitern regelmäßig, und dieser Glossar-Eintrag stellt ausdrücklich keine Anlage- oder Handelsberatung dar.